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每经记者|彭斐 每经编辑|黄博文
ST京蓝（维权）控股股东业绩承诺“爽约”：5200多万元补偿仅付600万元，投资者关切“剩饭”何时兑付？
一纸姗姗来迟的进展公告，让ST京蓝（即京蓝科技，SZ000711，股价1.68元，市值48.00亿元）重整后业绩承诺兑现的尴尬处境暴露无遗。
12月17日晚间，ST京蓝披露了关于2024年度公司业绩补偿款支付的进展。公告显示，因2024年度业绩未能达标，控股股东云南佳骏靶材科技有限公司（以下简称“云南佳骏”）需支付高达5208.51万元的业绩补偿款。然而，截至12月17日，ST京蓝仅收到600万元，到位率不足12%。
《每日经济新闻》记者注意到，面对逾4600万元的巨大资金缺口，虽然控股股东已公开致歉并表示将尽快筹资完成补偿，但在ST京蓝自身深陷亏损泥潭、账面资金捉襟见肘的当下，这笔“救命钱”何时能全额落袋，成了一个亟须解决的难题。
对赌失败触发5209万元赔付，业绩鸿沟难填
2023年，ST京蓝在破产重整中迎来了新的控股股东云南佳骏。彼时，为了彰显对上市公司未来发展的信心，云南佳骏签署了《重整投资协议》，立下了“军令状”。
根据协议约定，云南佳骏承诺：在剔除中科鼎实环境工程有限公司（以下简称“中科鼎实”）合并报表范围内公司对ST京蓝合并利润表数据的影响或贡献因素情况下，ST京蓝在2024年、2025年、2026年连续三个年度归母净利润分别不低于3000.00万元、4000.00万元、6000.00万元，不足部分由云南佳骏在ST京蓝各年度审计报告出具后三个月内向上市公司一次性支付现金补偿款进行补偿。
然而，现实与承诺之间横亘着巨大的鸿沟。根据ST京蓝发布的公告，依据公司2024年度的经营情况，并未能实现首个承诺期的业绩目标。
公告显示，在剔除中科鼎实合并报表范围内对ST京蓝合并利润表数据的影响或贡献因素的情况下，ST京蓝2024年度实现扣非后归母净利润为-2208.51万元，与承诺的2024年度3000万元的业绩之间差额为5208.51万元。因此，云南佳骏需向ST京蓝支付2024年度业绩补偿款共计5208.51万元。
根据《重整投资协议》的约定，2025年4月16日，ST京蓝在审计报告出具后的7个工作日内向实际控制人马黎阳、控股股东云南佳骏发出《关于公司2024年度未完成业绩承诺及有关业绩补偿的通知》，就ST京蓝2024年度业绩补偿款金额及支付方式等情况予以通知和确认，上述业绩补偿承诺人应在审计报告出具后三个月内以现金（包括银行转账）方式向公司支付相应款项。
但在今年7月份的相关公告中，ST京蓝提到，经公司与实际控制人、控股股东多次沟通，主要因公司未能撤销退市风险警示情况下的控股股东融资困难、自身资金周转等原因导致其未能按期支付本期业绩补偿款。
账面仅剩900多万元，超4600万元补偿款成“救命稻草”？
公告披露，截至12月17日，ST京蓝仅收到云南佳骏支付的业绩补偿款600万元，尚有超过4600万元的缺口未能填补。
对于此次违约，云南佳骏在公告中表示，其对未能如期支付2024年度ST京蓝业绩补偿款给公司和市场带来的不良影响深表歉意，并向公司和广大投资者诚挚道歉。
同时，云南佳骏还表示，将尽快通过多种方式筹集资金逐步完成2024年度业绩补偿。
然而，记者注意到，ST京蓝、云南佳骏在此次公告中均未给出明确的后续支付时间表，上市公司仅表示将及时履行信息披露义务。
这笔补偿款对于当下的ST京蓝而言，无异于“雪中送炭”。翻阅ST京蓝2025年第三季度报告，公司的财务状况依然严峻。
2025年前三季度，公司营业收入同比增长310.85%，达到3.32亿元，但“增收不增利”特征明显，同期归属于上市公司股东的净利润为-1.05亿元，亏损额度较去年同期增加。
更为紧迫的是现金流压力。
2025年前三季度，ST京蓝经营活动产生的现金流量净额为-5767.63万元，呈现净流出状态；截至2025年9月30日，公司账面上的货币资金仅剩912.63万元，较年初的1733.60万元大幅缩水47%。
这意味着，控股股东目前欠付的4608万元补偿款，是公司现有账面资金的5倍之多。若这笔资金无法及时到位，ST京蓝在维持日常运营、缓解资金链紧张方面将面临更大的挑战。
ST京蓝表示，本期业绩补偿事项的实施，是根据《重整投资协议》等有关约定开展的，不会对公司2024年度损益产生影响，亦不会对公司控制权、治理结构及持续经营产生影响。
在业绩承诺首年即“踩空”、补偿款支付又遇“打折”的双重打击下，ST京蓝的中小投资者不仅要面对公司业绩亏损的现实，更要承担大股东履约能力存疑带来的风险。
值得注意的是，随着2025年会计年度即将结束，云南佳骏能否兑现承诺填补缺口，以及2025年前三季度依然亏损的ST京蓝能否扭转颓势，仍需市场持续观察。
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